新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警4月12日，川投能源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见报告显示，公司2024年全年营业收入为16.09亿元，同比增长8.54%；归母净利润为45.08亿元，同比增长2.45%；扣非归母净利润为44.65亿元，同比增长3.46%；基本每股收益0.9294元/股。

公司自1993年9月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为148.49亿元公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川投能源2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为16.09亿元，同比增长8.54%；净利润为46.3亿元，同比增长2.72%；经营活动净现金流为8.79亿元，同比增长47.64%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：。

• 营业收入与营业成本变动背离报告期内，营业收入同比增长8.54%，营业成本同比下降1.18%，收入与成本变动背离项目202212312023123120241231营业收入（元）14.2亿14.82亿。

16.09亿营业成本（元）8.73亿7.95亿7.86亿营业收入增速12.43%4.36%8.54%营业成本增速19.02%-8.99%-1.18%结合现金流质量看，需要重点关注：• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。

报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.19低于1，盈利质量较弱项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）6.14亿5.96亿8.79亿净利润（元）35.72亿45.07亿

46.3亿经营活动净现金流/净利润0.170.130.19二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为51.18%，同比增长10.36%；净利率为287.77%，同比下降5.36%；净资产收益率（加权）为11.1%，同比下降12.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：• 销售毛利率大幅增长报告期内，销售毛利率为51.18%，同比大幅增长10.36%项目202212312023123120241231销售毛利率38.51%46.37%。

51.18%销售毛利率增速-8.12%20.44%10.36%• 销售净利率较为波动报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为498.3%、-112.47%、28.66%、-126.71%，同比变动分别为8.95%、60.39%、-795.8%、60.28%，销售净利率较为波动。

项目20240331202406302024093020241231销售净利率498.3%-112.47%28.66%-126.71%销售净利率增速8.95%60.39%-795.8%60.28%• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。

近三期年报，销售毛利率分别为38.51%、46.37%、51.18%持续增长，应收账款周转率分别为2.88次、2.13次、2.09次持续下降项目202212312023123120241231销售毛利率

38.51%46.37%51.18%应收账款周转率（次）2.882.132.09• 销售毛利率增长，销售净利率下降报告期内，销售毛利率由去年同期46.37%增长至51.18%，销售净利率由去年同期304.07%下降至287.77%。

项目202212312023123120241231销售毛利率38.51%46.37%51.18%销售净利率251.5%304.07%287.77%结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 净资产收益率下降。

报告期内，加权平均净资产收益率为11.1%，同比下降12.11%项目202212312023123120241231净资产收益率10.8%12.63%11.1%净资产收益率增速4.55%16.94%-12.11%

从非常规性损益看，需要重点关注：• 非常规性收益占比较高报告期内，非常规性收益/净利润比值为100.4%（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）项目20221231。

2023123120241231非常规性收益（元）39.2亿48.34亿46.47亿净利润（元）35.72亿45.07亿46.3亿非常规性收益/净利润86.97%107.26%100.4%三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.53%，同比下降9.77%；流动比率为0.65，速动比率为0.63；总债务为166.75亿元，其中短期债务为39.44亿元，短期债务占总债务比为23.65%从资金管控角度看，需要重点关注：。

• 预付账款变动较大报告期内，预付账款为782.6万元，较期初变动率为267.19%项目20231231期初预付账款（元）213.14万本期预付账款（元）782.62万• 预付账款增速高于营业成本增速报告期内，预付账款较期初增长267.19%，营业成本同比增长-1.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-50.69%-53.74%267.19%营业成本增速19.02%-8.99%-1.18%从资金协调性看，需要重点关注：• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。

近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.5亿元、7.2亿元、9.2亿元，公司经营活动净现金流分别6.1亿元、6亿元、8.8亿元项目202212312023123120241231

资本性支出（元）6.48亿7.15亿9.2亿经营活动净现金流（元）6.14亿5.96亿8.79亿四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为2.09，同比下降1.82%；存货周转率为10.57，同比增长13.43%；总资产周转率为0.03，同比下降0.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：• 应收账款周转率持续下降近三期年报，应收账款周转率分别为2.88，2.13，2.09，应收账款周转能力趋弱项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）。

2.882.132.09应收账款周转率增速-21.34%-26.1%-1.82%• 应收账款/资产总额占比持续增长近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.2%、1.23%、1.23%，持续增长项目20221231

2023123120241231应收账款（元）6.55亿7.4亿8.02亿资产总额（元）547.14亿603.53亿650.49亿应收账款/资产总额1.2%1.23%1.23%从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降近三期年报，总资产周转率分别0.03，0.03，0.03，总资产周转能力趋弱项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.030.030.03总资产周转率增速。

-2.15%-6.42%-0.4%• 固定资产变动较大报告期内，固定资产为102.3亿元，较期初增长62.79%项目20231231期初固定资产（元）62.84亿本期固定资产（元）102.29亿点击川投能源鹰眼预警

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