2024年，中国化学原料和化学制品制造业实现利润总额4250.1亿元，尽管同比下降8.6%，但部分细分领域表现亮眼TDI、纯MDI、化肥及烧碱等产品价格显著上涨，成为驱动行业结构性复苏的关键因素龙头企业万华化学在MDI市场及新能源材料领域持续发力，叠加全球聚氨酯巨头集体调价，为行业景气度注入新动能。

价格波动与市场供需分析TDI与纯MDI：供应收紧推升价格高位运行2025年2月3日-9日，国内TDI市场延续涨势，周涨幅达5.8%节后出口订单需求旺盛，叠加部分装置运行波动，市场货源补充缓慢，贸易商惜售情绪浓厚，推动价格持续上行。

纯MDI价格同样坚挺，周涨幅4.3%进口货源补充滞后，加之传统旺季备货需求释放，现货流通偏紧，市场价格维持高位整理全球范围内，亨斯迈、巴斯夫等企业上调MDI售价，进一步强化了成本支撑逻辑化肥与烧碱：国际需求驱动价格分化

尿素国际价格（波罗的海）较节前上涨9%至395美元/吨，主因节前国际采购需求集中释放氯化钾国际价格（温哥华）上涨6.3%至252美元/吨，国内贸易商挺价意愿强烈烧碱市场则受运输恢复及企业库存压力适中的影响，华北地区液碱价格周内上涨5.6%，需求端化工、氧化铝等行业开工率回升形成支撑。

原油波动与化工品联动本周WTI原油价格下跌4.9%至71美元/桶，但化工品价格并未完全跟随下行TDI、MDI等产品因供需格局独立于原油波动，表现出较强韧性而乙二醇、电石法PVC等与原油关联度较高的品种则小幅下跌。

这表明当前化工品价格更多由自身供需矛盾主导，而非单纯受成本端牵制企业动态与行业展望万华化学：绿电布局加速，MDI龙头地位巩固万华化学近期与海阳市政府签约建设绿电产业园，依托当地风光资源，加快推进第四代、第五代磷酸铁锂产品量产。

该项目被列为山东省源网荷储试点，未来将形成“风光储一体化”新能源应用示范同时，万华化学在MDI领域持续主导全球定价权，其东盟市场调价策略与巴斯夫、亨斯迈形成协同效应，进一步强化行业集中度深市基础化工企业业绩亮眼

2024年，深市基础化工企业中18家预计盈利增速超100%，新和成、鲁西化工、正丹股份等表现突出新和成营养品业务量价齐升，净利润预增114%-129%；正丹股份TMA产品量价暴涨，净利润增幅超110倍这一趋势反映出行业在周期底部通过技术升级与市场拓展实现盈利逆势增长。

未来挑战与结构性机会国家统计局数据显示，2024年石油和天然气开采业利润下降22.2%，石油加工行业由盈转亏，凸显能源成本波动对上游的压力在此背景下，化工行业需重点关注两大方向：一是制冷剂、磷肥等供给受限领域的产能优化；二是OLED材料、合成生物学等新兴赛道的技术突破。

全球“以旧换新”政策推动的家电、汽车需求复苏，亦将为MDI、聚氨酯等材料提供长期增长动力结语2024年化工行业在利润整体承压的背景下，凭借细分领域的供需调整与龙头企业战略布局，展现出结构性韧性随着万华化学等企业加速向新能源、高端材料延伸，叠加全球产业格局重塑，行业有望在2025年迎来新一轮景气周期。

然而，原油价格波动、环保政策加码等风险仍需持续关注