申万机械设备行业近双周下跌1.39%，跑输沪深300指数1.92个百分点，但年初至今仍以13.46%的涨幅位居全行业第一二级板块中，轨交设备Ⅱ与专用设备表现相对稳健，而工程机械及自动化设备回调明显行业焦点集中于两大方向：特斯拉人形机器人试产带来的上游零部件需求增长，以及2025年新增专项债限额突破4.4万亿元创历史新高，为工程机械内需回暖提供支撑。

机器人：技术迭代推动核心零部件需求放量特斯拉宣布2025年擎天柱人形机器人计划试产约5000台，叠加国内外其他品牌同步推进试产，上游核心零部件领域迎来明确需求增量目前机器人板块虽处于短期回调阶段，但中长期技术突破与产业化落地的逻辑未改。

从产业链看，减速器、伺服系统、传感器等核心部件国产化进程加速，部分企业已进入头部厂商供应链测试阶段尽管海外品牌在精密制造领域仍具优势，但国内厂商通过工艺优化和成本控制，逐步缩小技术差距例如，部分企业通过模块化设计降低生产成本，或通过自研算法提升运动控制精度。

政策层面，多地政府将智能机器人纳入新兴产业扶持范围，推动产学研协同创新叠加制造业智能化升级需求，工业场景中机器换人趋势明确，物流、医疗等服务机器人应用场景亦持续拓宽下一阶段，量产能力与成本控制将成为企业竞争的关键。

工程机械：专项债加速落地支撑内需回暖2025年新增专项债限额达4.4万亿元，同比增加5000亿元，创历史新高湖南省率先推出专项债“自审自发”试点方案，明确6月底前完成全年债券发行，资金落地效率提升有望带动基建项目开工率回升，直接拉动工程机械内需。

从区域布局看，山东、广东等省份专项债发行规模居前，资金重点投向市政、产业园区及低空经济等新兴基建领域例如，山东近期发行115亿元专项债支持威海低空经济产业园建设，涵盖厂房及配套基建，反映出地方政府对新兴产业基础设施的倾斜。

出口方面，2月中国工程机械出口贸易额32.81亿美元，同比小幅下降2.24%，但“一带一路”沿线及非洲、南美等地区需求仍具韧性国内主机厂通过本土化生产、设立海外服务中心等策略，持续扩大市场份额中长期看，海外营收占比提升将平滑国内周期波动影响，但需关注地缘政治及汇率变动带来的不确定性。

本文源自金融界