新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警3月26日，高铁电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见报告显示，公司2024年全年营业收入为10.08亿元，同比下降16.2%；归母净利润为4513.31万元，同比下降18.13%；扣非归母净利润为3992.52万元，同比下降13.14%；基本每股收益0.1199元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7450.54万元公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元（含税）上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高铁电气2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为10.08亿元，同比下降16.2%；净利润为5036.96万元，同比下降17.94%；经营活动净现金流为1.7亿元，同比增长7055.4%从业绩整体层面看，需要重点关注：。

• 营业收入下降报告期内，营业收入为10.1亿元，同比下降16.2%项目202212312023123120241231营业收入（元）14.88亿12.03亿10.08亿营业收入增速5.18%-19.17%。

-16.2%结合经营性资产质量看，需要重点关注：• 应收账款/营业收入比值持续增长近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为89.7%、119.44%、121.43%，持续增长项目2022123120231231。

20241231应收账款（元）13.35亿14.37亿12.24亿营业收入（元）14.88亿12.03亿10.08亿应收账款/营业收入89.7%119.44%121.43%结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离报告期内，营业收入同比下降16.2%，经营活动净现金流同比增长7055.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离项目202212312023123120241231。

营业收入（元）14.88亿12.03亿10.08亿经营活动净现金流（元）4101.16万238.15万1.7亿营业收入增速5.18%-19.17%-16.2%经营活动净现金流增速-38.22%-94.19%

7055.41%二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为19.36%，同比增长4.04%；净利率为5%，同比下降2.08%；净资产收益率（加权）为2.77%，同比下降19.71%结合公司经营端看收益，需要重点关注：。

• 销售净利率持续下降近三期年报，销售净利率分别为9.88%，5.1%，5%，变动趋势持续下降项目202212312023123120241231销售净利率9.88%5.1%5%销售净利率增速-4.31%。

-48.35%-2.08%• 销售毛利率增长，销售净利率下降报告期内，销售毛利率由去年同期18.61%增长至19.36%，销售净利率由去年同期5.1%下降至5%项目202212312023123120241231

销售毛利率21.61%18.61%19.36%销售净利率9.88%5.1%5%结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 最近三年净资产收益率平均低于7%报告期内，加权平均净资产收益率为2.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率9.25%3.45%2.77%净资产收益率增速-42.33%-62.7%-19.71%• 净资产收益率持续下降近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.25%，3.45%，2.77%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率9.25%3.45%2.77%净资产收益率增速-42.33%-62.7%-19.71%• 投入资本回报率低于7%报告期内，公司投入资本回报率为2.35%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231投入资本回报率7.29%2.9%2.35%从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：• 前五大客户收入收入占比较大报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为86.33%，客户过于集中。

项目202212312023123120241231前五大客户销售占比88.58%86.66%86.33%三、资金压力与安全层面报告期内，公司资产负债率为45.95%，同比下降6.88%；流动比率为1.68，速动比率为1.44；总债务为3.01亿元，其中短期债务为3.01亿元，短期债务占总债务比为100%。

四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比下降12.7%；存货周转率为2.43，同比下降18.63%；总资产周转率为0.32，同比下降14.87%从经营性资产看，需要重点关注：• 应收账款周转率持续下降。

近三期年报，应收账款周转率分别为1.34，0.87，0.76，应收账款周转能力趋弱项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.340.870.76应收账款周转率增速-29.61%

-35.37%-12.7%从长期性资产看，需要重点关注：• 总资产周转率持续下降近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.38，0.32，总资产周转能力趋弱项目202212312023123120241231。

总资产周转率（次）0.480.380.32总资产周转率增速-12.35%-21.26%-14.87%• 固定资产变动较大报告期内，固定资产为4.8亿元，较期初增长53.06%项目20231231期初固定资产（元）。

3.17亿本期固定资产（元）4.85亿• 单位固定资产收入产值逐年下降近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.47、3.8、2.08，持续下降项目202212312023123120241231。

营业收入（元）14.88亿12.03亿10.08亿固定资产（元）2.72亿3.17亿4.85亿营业收入/固定资产原值5.473.82.08从三费维度看，需要重点关注：• 销售费用/营业收入比值持续增长近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.26%、3.38%、3.56%，持续增长。

项目202212312023123120241231销售费用（元）3366.77万4061.15万3593.56万营业收入（元）14.88亿12.03亿10.08亿销售费用/营业收入2.26%3.38%

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