2025年2月，基础化工行业指数上涨5.23%，在一级行业中排名第11位细分领域中，塑料及制品（+10.29%）、化学纤维（+8.49%）领涨，钛白粉（-1.32%）、氟化工（-0.86%）等表现偏弱化工产品价格分化显著，制冷剂、氯化钾、硫磺等上游原料因供需趋紧价格大幅上涨，其中石油焦（+38.25%）、R142b（+31.58%）涨幅居前；兰炭（-23.79%）、丙烯腈（-18.80%）则因需求不足跌幅突出。

资金层面，3月4日基础化工行业主力资金净流出12.53亿元，但行业指数仍微涨0.11%，市场结构性特征明显制冷剂：配额收紧支撑价格高位运行2月，制冷剂市场延续强势，R22、R134a、R32等主流型号价格环比涨幅均超0.5%。

R22市场均价达33388.89元/吨，环比上涨1.18%，主要受配额减量影响，企业库存压力较低，但节后下游需求恢复较慢，部分市场存在价格倒挂R134a均价44444.44元/吨，环比涨1.56%，出口订单持续增长是主要驱动力；R32均价43666.67元/吨，环比涨0.50%，企业出口信心充足，支撑价格稳中有升。

供需紧平衡是制冷剂价格坚挺的核心逻辑以R125为例，企业自用混配比例增加，外售商品量有限，叠加海外需求旺盛，市场报价持续走高R410a作为混合制冷剂，受单组分成本支撑，价格高位盘整于43388.89元/吨。

当前行业对后市普遍乐观，但需警惕出口政策变动及国内终端需求波动风险硫磺-硫酸产业链联动上涨2月，硫磺与硫酸价格同步攀升国产硫磺市场节后调涨明显，下游磷肥、钛白粉等行业补库需求释放，叠加长江港口现货价格跳涨，推动硫磺均价环比上涨22.53%。

硫酸受原料成本传导，月内涨幅达25.62%，部分区域酸厂开工率回升，但供应增量仍滞后于需求恢复节奏硫磺涨价对产业链影响分化硫酸生产企业短期内利润承压，但价格传导顺畅的企业可通过提价缓解成本压力；磷肥企业则因硫磺成本占比高，盈利空间受到挤压。

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